从政府工作报告来看，稳中求进是今年工作的总基调，未来决策层将继续推行积极的财政政策和稳健的货币政策，在支持稳增长的同时推动结构性改革，加速去杠杆。而对于相对长期的十三五开局而言，抓住发展第一要务，重建激励制度，形成传统动能转型和新动能崛起的双引擎，从而冲出三重断裂带，跨越中等收入陷阱。

　　稳增长进一步发力，财政政策将更加偏向积极。财政赤字率也上调至3%，符合我们年初的预期。未来不排除会进一步突破这一红线的可能。2017年地方政府债务置换的总规模也可能进一步扩大至四万亿至五万亿。政府可能大量增加投资，推动更多有效投资项目的开展，基建投资有望在2017年小幅反弹，预计增速大约在18%以上。

　　货币政策仍然存在宽松空间。政府工作报告突出稳健货币政策要灵活适度，体现出货币政策仍将以提供对实体经济的支持为导向，在降低实体负债成本的同时兼顾对冲资本流出。预计年内还会降息1-2次，降准3-4次。货币政策的灵活性将体现在调控体制、机制和工具的完善与组合运用上。

　　经济自身动力的修复才是关键。财政整体扩张更多有助于解决结构性问题，，而货币政策在当前局势下更多提供托底和对冲作用，在去杠杆、去产能的背景下对实体经济扩张的刺激作用已经边际弱化。因此，十三五的核心任务之一就是重塑发展动力。首先，大力推动供给侧改革，激发经济自身活力;其次，重建激励机制是重构经济增长模式的前提。

　　上下同欲者胜--政府工作报告明确提出要充分发挥中央和地方两个积极性，特别强调要健全激励机制和容错纠错机制，以调动社会各个层面的积极性。重建激励与约束机制，突破改革徘徊，深入推进国家治理现代化，将成为今年乃至十三五的关键所在。

　　风险提示l政策推进进程难以预期;经济存在进一步下行风险

　　2017年政府工作报告全文